修改 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
开年以来，美股迎来一段暴力下跌，这其间中概股的丢掉尤为沉重，拼多多，阿里巴巴，网易等在美国上市的我国公司大多腰斩，有的甚至跌幅跨越80%以上。
这其间知乎的跌幅最为触目惊心，相较于上一年13.85美元的高点，知乎如今的股价仅为1.3美元，这让不少出资人丢掉沉重。
但知乎打点层却对自个的股价非常有决心，近期声称要在本年逆回购一亿美元，而多家券商和投行也对知乎给出了跑赢商场的评级。那么究竟是啥，给了他们这样的勇气做出如此判别呢？
连年亏本，但潜力无限
知乎自上市以来就没有脱节过亏本的命运，2021年知乎亏本4.27亿。2021年年报闪现，知乎的亏本进一步扩展至12.99亿，其亏本额度比上一财年添加了一倍还多。
可是各投行和券商仍是共同看好知乎的将来。支撑他们旷达心境的是知乎其他令人振奋的成果增速。
知乎2021年总营收接近30亿，同比增加接近120%。大幅增加的还有日活用户，知乎2021年年报闪现其日活用户高达1.033亿，而其间付费用户跨越600万，同比增加100%。仅从付费用户这一个集体，知乎就赚取了6亿多的营收。
除此以外，知乎在广告上的收入也呈现了可喜的增加，2021财年，知乎在广告事务上营收超11亿，同比增加37%。作为我国最为重要的网络社区，知乎在广告上营收的添加证明晰其头部app的价值。
最令人惊喜的是知乎在商业界容处置方案事务上的大幅增加，其收入同比增加了617%。这也证明晰知乎一起的商业价值。
在知乎这样一个集合许多商业高手、职场顶尖人士的app里，商业界容处置方案关于这些客户有着无量的招引力。商业界容处置方案上无量的收入增加，阐明知乎有才能将许多商务高手用户的需要直接变现为连绵不断的现金流。
知乎不一样于阿里巴巴、网易等业已老到的互联网巨子。其在股市中的定位应为价值生长股，具有长线出资价值。这类生长股广泛成果一般，高市盈率甚至亏本都是这类股市的常态。
这类股市的走势可以参照当年的亚马逊，亚马逊上市之初并没有充分展示出健壮的盈利才能，相反，在其上市前期市盈率一度坚持负数，在扭亏为盈后市盈率依故居高不下。
可是亚马逊的股价却一路上涨，从开始的一百多美元涨到了如今的2000多美元，让许多价值出资者赚的盆满钵满。
而且，在亚马逊身上还能发现一个风趣的表象，当亚马逊持续盈利展示出健壮的吸金才能后，其股价反而呈现了长时刻的高位震动，并没有连续开始微弱的上涨趋势。
这是因为，当亚马逊变成了“无缺体”，它带给出资人的愿望也就戛可是止了，出资人也就不认为它的将来还有更大的增值空间了。因而，大批出资人选择在这时卖出变现，不愿意持续投入资金拉升股价。
而开始那个不断亏本，盈利才能有限的亚马逊，才是出资人眼里的黄金标的。因而像亚马逊这种生长股驱动股价上涨的并不是其优良的盈利才能，而是其带给出资者的愿望空间。
知乎也是相同，在其连年亏本的时分，恰恰是低位规划的好机缘。从上一年下半年至今的下跌实践上是遭到中概股集体走弱，世界金融商场决心不振的影响。并不是知乎本身的运营呈现了无量疑问。
换而言之，知乎的根柢面并没有太大改变，只是遭到心境面的影响，被本钱张狂做空致使股价大幅缩水。
所以，知乎当前的亏本不是疑问，知乎当前盈利才能欠安只是暂时的，其连年增加的用户和收入却是相对平稳的。只需知乎持续连续用户、收入上的增加，其股价回到一个合理估值水平只是时刻疑问。
日活用户，知乎的底气
知乎之所以可以获得投行、券商的喜爱就在于其可以坚持无量的收入和用户数量的增速。一起，知乎是一个披着问答产品外衣的互联网社区产品。
知乎的用户集体还有一个显着特征——学历较高。据计算，知乎用户中78%以上具有本科学历，硕士学历的用户占比远高于微信、微博、豆瓣等干流app。
跟着学历水涨船高的还有知乎用户的收入，对此有一句撒播甚广的谣言：“知乎用户均匀年薪百万”，当然实际必定不会这么夸大，据计算，知乎中有19.73%的用户月收入跨越8000元。
尽管实际并不像谣言那般夸大，可是月收入跨越8000的集体在我国必定算是高薪人士，据计算这有些人在我国的占比不到0.62%。而知乎19.73%的占比已然非常夸大了。
因而，知乎坐拥1亿日活用户，其间高学历、高收入的人群还占有很大比例。这样的用户可谓是非常优质。
而如何将优质用户变现为连绵不断的现金则是知乎接下来需要面临的疑问。当前知乎连年亏本，生长型公司有亏本天然可以了解。但知乎这些年添加的亏今日趋扩展，如何削减亏本，并经过添加收入逐步达到出入平衡甚至盈利大约是知乎打点层需要面临的疑问。
知乎在迩来刚刚发布了自个的2022年一季报，在一季报中，知乎的总收入连续了快速增加的气势，增速高达55%，日活用户增加近20%，其间付费用户的增加尤为喜人，增加高低高达72.8。
但跟着收入的增加，知乎的运营、推广等本钱依故居高不下。据2021年知乎一季报闪现，知乎第一季度的本钱开支高达4亿，比较上一年几乎增加了一倍。
在财报中闪现广告效能和内容有关本钱以及大规划招聘职工带来的人力本钱上涨是知乎本钱飞涨的首要缘由。
而这其间，知乎的推广和出售费用高达5.066亿元，显着为了坚持收入和用户的高增速，知乎是真的在用真金白银去坚持。
当然，这种情况不会持续太久，关于高企的亏本与本钱，知乎的创始人周源在电话会议上偏重，要对事务和打点进行晋级，精简人员，削减不必要的开支。
内容商业化处置方案带来的持续增加当前来看有可以让知乎脱节持续亏本的窘境。这一方法让知乎变成公司和优良创造者之间的平台，发扬知乎本身问答平台的优势，一起也充分发扬知
乎用户学历高高手化的才能和价值。
内容商业化处置方案当前现已变成知乎的第一大收入来历，内容商业化处置方案供给首要收入的趋势当前来看还会持续坚持，知乎也会持续发掘本身作为问答平台和交际平台的两层特征，进而进一步发掘内容商业化处置方案的变现潜力。
假定知乎可以有用降低运营本钱，并充分隔释用户价值以及内容商业化处置方案的商业潜力，可以信赖，知乎很快将脱节亏本的窘境。
拓荒蓝海，入局作业教育
除了增强变现才能与降低本钱，知乎还在拓荒其他事务上下了大时刻。据2022年一季报闪现，知乎在作业教育事务上的收入添加了1000%以上。
2021年，教培新规落地，我国教育作业一片哀鸿，多家上市公司股市遭受断崖式下跌。我国教育培训作业曾被称为“永久的向阳作业”，而教培新规却像后羿射日相同，将正本旭日东升的教培作业打入冷宫。
可是，教培新规所触及的教培作业仅触及小初高级k12教育，成人教育，作业培训等作业并不在教培新规的冲击之下。
而成人教育与作业培训则是具有很大商业前景的领域，我国作业教育这些年增速较快，2021年我国作业教育商场规划达6500亿元，同比增加13.15%，估计到2023年我国作业教育商场规划将抵达近一万亿。
知乎正是看准了这点，近期大力打开作业教育与成人教育事务。知乎收购了两家作业教育公司，一家为品职教育主营财经类作业证书考试，另一家为趴趴教育专心于留学考试培训。
此外，知乎还推出了自个的成人作业教育app——“知书院”。其首要课程包括职场技能，考研、各类证书考试培训等内容。
知乎用户较高的学历与相对较高的收入层次抉择了这类人群前进自我的需要是较高的。如能成功引导这有些用户变成“知书院”的粉丝，必将助力知乎的成人教育与作业教育事务。
一起，知乎本身的付费问答项目也天然具有转型作业教育的优势。在知乎上有不少职场疑问，知乎完全可以联合高粉丝用户经过处置职场疑问的方法进行职场课程推广。知乎的职场教育也完全有潜力和知乎本身的职场问答板块形
成生态互动，彼此推进。
假定能使用好本身优势，那么知乎作业教育事务在2022年一季报闪现出的迸发式增加有望持续持续。这样一个新的事务增加点有助于知乎减轻本身的财务情况。
结语
一向以来，知乎被视为国人才智的集合地，因为其平台高质量的用户和内容，知乎一向被视为好资产。因而，有业界人士认为，其当前股价与其实践价值并不相符。
而且，知乎作为问答平台与中文交际平台的特征并未改动，与此一起其用户数量、活泼度和收入仍然在大幅增加。所以其根柢面并没有太大改变，股价的断崖式下跌，或许更多的是受心境面的影响成果。
知乎一起在商业界容处置方案和作业教育领域的发力有望让自个脱节亏本的窘境，提前完成盈利。因而，各投行和券商对知乎的看好不无道理，可以信赖，知乎将来的前景是光亮的。